سهام شناور و ارتباط ان با سفته بازی


سهام شناور و ارتباط ان با سفته بازی

رشد لجام‌گسیخته نقدینگی و رکود نسبی در بازار سایر دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری موجب شد که نقدینگی بسیاری وارد بازار سرمایه شود. این ورود نقدینگی که همراه با ورود تعداد زیادی سرمایه‌گذار تازه‌وارد به بورس بود در کنار ساختارهای اقتصاد کلان و بازار سرمایه منجر به افزایش ارزش سهام شرکت‌ها و شاخص بورس شد. جذب نقدینگی و توجه سرمایه‌گذاران و سیاست‌‌مداران و رشد ارزش بازار با بیم و امیدهای بسیاری همراه بود. در همین راستا گروهی از فعالان بازار به فکر کسب بازدهی و منفعت بیشتر بودند و گروهی هم در اندیشه استفاده از این فرصت برای توسعه و ارتقای جایگاه بازار سرمایه (و البته بسیاری نیز هر دو هدف را دنبال می‌کردند.)

عده‌ای که به‌‌دنبال افزایش ظرفیت‌های بازار سرمایه بودند پیشنهادات و نظراتی در سطوح مختلف (اقتصاد کلان، دولت، حاکمیت، سازمان بورس، بورس‌ها و دیگر ارکان) ارائه کردند که از آن جمله می‌توان به لزوم افزایش عرضه شرکت‌ها، تسهیل در فرایند پذیرش و افزایش سرمایه، افزایش سهام شناور آزاد شرکت‌های بورسی و تغییر در برخی قوانین و مقررات اشاره کرد. البته اقداماتی انجام شد اما این اقدامات به‌اندازه‌ای نبود که اثر ورود نقدینگی زیاد به بازار را خنثی کند و جلوی رشد هیجانی در برخی از نمادها را بگیرد. هرچه شاخص بالاتر می‌رفت بیم و امیدها هم افزایش می‌یافت و از این رو ابزار سیاست‌‌گذاری در ریزساختارهای بازار هم به کار گرفته شد که از جمله می‌توان به تغییر در حد اعتباری معاملات، تغییرات حجم مبنا و . اشاره کرد

سازمان بورس دیروز با هدف کنترل هیجانات تصمیمات جدیدی درباره کاهش حدود نوسان قیمت‌ها در معاملات اخذ و به بازار ابلاغ کرد. از همان دیروز موجی از موافقت‌ها و مخالفت‌ها با این تصمیم به راه افتاده و هم در فضای مجازی و رسانه‌های رسمی و هم در جامعه کارشناسی درباره آن صحبت می‌شود. جالب این‌جاست که هم در استدلال‌های موافق و هم در ادله مخالف این مصوبه، نظرات کارشناسانه و توسعه‌گرایانه و نظرات غیرکارشناسانه و سودجویانه دیده می‌شود.

خوب است که دیدگاه‌های تخصصی پیرامون این موضوع (له یا علیه) شنیده شود و مجموع این نظرات به اطلاع سازمان و سایر ارکان بازار برسد و مناسب است که صاحب‌نظران در ارائه مطالب خود شرایط فعلی اقتصاد ایران و بازار را هم در نظر داشته باشند و سیاست‌های همزمان و راه‌ کارهای جایگزین را هم مطرح نمایند.

ما در #کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران آماده دریافت نظرات کارشناسی مدیران و فعالان و انعکاس آن به ارکان #بازار_سرمایه هستیم و معتقدیم توسعه بازار جز در سایه همفکری و تعامل متخصصین رخ نخواهد داد.

⭕️بازارهای مالی ۳ #فاز اصلی در جهان مالی مدرن دارند

📌فاز اول بدبینی Scepticism که سهامداران نسبت به بازار بدبین هستند و همچنین اقتصاد کار کرد ضعیفی دارد
📌فاز دوم خوشبینی Optimisim که سهامداران به بازار دید مثبتی دارند یا Sweet Spot
📌فاز سوم سرمستی Euphoria که سهامداران با سود سرشار سرمست از بازده هستند

در #بازار_سرمایه ایران هم بدور از حرفهای کلی همین جرایان وجود دارند ، مهمترین عامل در بازرهای #صعودی Bull Market درک مکانیزم های حرکتی آنهاست ، وگرنه گوش دادن به صحبتهای افرادی که هر سال دم از #حباب بازار می زنند آن هم بدون اشاره دقیق به زمان (بالاخره بازارهای بعد از صعود حتما نزول هم خواهند داشت) فقط و فقط موجب از دست دادن #فرصت و عدم تطبیق دارایی های شما با تورم در کشوری با متوسط ۲۰ درصد تورم می گردد.

فقط ما می توانستیم ⁧ #بازار_سرمایه ⁩ ای را که
در حال ⁧ #عمق ⁩ پیدا کردن و ایجاد اطمینان برای سرمایه گذاران بود را با یک کار اشتباه به یک باره به سمتی نامعلوم سوق دهیم ، همواره هنرمندانه ⁧ #فرصتها ⁩ را به ⁧ #تهدید ⁩ تبدیل کرده ایم ، فرصتهایی که با دقت بیشتر می توانست بينظير باشد! ⁧ #بورس ⁩ #تجربه_خطا

♦️تنظیم گری قیم مآبانه و دخالت بی حد و حصر در بازارها پسندیده نیست، حتی اگر بازار ⁧ #بورس⁩ ایران باشد!

امروز سهام #شستا عرضه شد ، تامین مالی بیش از ۶۰۰۰ میلیارد تومان و ۲ میلیون و ۲۰۰ هزار کد بورسی، کار بزرگی بود و امیدوارم با عرضه های شرکتهای معتبر #بخش_خصوصی و پر پتانسیل #بازار_سرمایه ایران بتواند عمیق تر شود ، بزرگتر شود نقش مهمی در تولیدناخالص داخلی ایران بازی کند.
امید به روزی که هم بنگاه های ایرانی پتانسیل های بازار سرمایه را کشف کنند و هم #سیاستگذاران اقتصادی از استفاده ابزاری از این ابزار کارامد اقتصادی دست بردارند.

مروری بر مازاد نقدینگی

ناسا ویدئویی جدید و رنگی از لحظات فرود و استقرار پرسیورنس (مریخ نورد استقامت) بر سطح مریخ منتشر کرد. مریخ نورد پرسیورنس ناسا چند شب پیش و پس از چندین ماه انتظار سرانجام در مریخ فرود آمد. منبع: باشگاه خبرنگاران جوان

(تصویر شماره 1)
مازاد نقدینگی، به ­معنای فاصله محسوس بین رشد خلق نقدینگی و نرخ رشد اقتصاد حقیقی است. علّت اهمیت این موضوع، تأثیری است که افزایش نقدینگی در صورت عدم مدیریت صحیح، بر نرخ تورّم می­ گذارد.
مازاد نقدینگی، به ­ندرت نظام اقتصادی کشورهای جهان را با خطر تورم تهدید می­ کند. یکی از دلایل این موضوع، به سیاست پولی بانک مرکزی این کشورها بازمی ­گردد. به این­ صورت­که با مدیریت نرخ بهره، ارتباط و اثرگذاری متقابل حجم نقدینگی و سطح عمومی قیمت ها را قطع کرده و از این طریق، تورّم را کنترل می­ کنند. به بیان دیگر کنترل حجم نقدینگی در سایر کشورهای جهان بیشتر از طریق بازار پول واعمال سیاست ها و ابزارهای پولی کنترل می ­گردد.
در ایران، همچنان اصلاح ساختار در سطح کلان اقتصادی صورت نپذیرفته است. به نحوی­ که همچنان افزایش خارج از کنترل نقدینگی، سبب بروز ریسک ­های اساسی و بحران ­هایی در طبقه دارایی­ های مختلف می ­شود. در ادامه، افزایش خارج از کنترل نرخ تورّم، نقدینگی موجود را به سمت بازارهای مالی جذّاب برای سرمایه­ گذاری ازجمله بازار مسکن و بازار بورس کشانده و درنهایت سبب کاهش تقاضای بخش حقیقی اقتصاد و درنتیجه رکود محسوس در نظام تولید داخلی می ­شود. مگر این­که نقدینگی تزریق شده به بازار بورس، در تأمین­ مالی بخش ­های مولّد اقتصادی صرف شود و بازوی تأمین مالی تولید کشور شود.
راه حل مناسب برای جذب نقدینگی در راستای رونق بازار سرمایه
راه حل های بسیاری در راستای حفظ نقدینگی و روند رونق مستمر بازار سرمایه وجود دارد که در این یادداشت، به ذکر دو مورد از آن­ها می­ پردازیم:
1-عرضه اولیه
افزایش عرضه اولیه موجب جذب نقدینگی می­ شود. یکی از راه های تامین بخشی از بودجه و جبران کسری بودجه دولت عرضه سهام دولتی و شبه دولتی در بازار سرمایه است. همین امر منجر به عمق بخشی به بازار سرمایه می­ شود، و نقدینگی موجود در جامعه از این طریق جذب می­ شود. از انجا که رشد نقدینگی در ایران به مرور اتفاق می ­افتد با داشتن عرضه های اولیه مداوم و با برنامه، می­ توان جذابیت بازار سرمایه را افزایش داد.
2-افزایش سهام شناور
یکی از راه های دیگر جذب نقدینگی از طریق بازار سرمایه افزایش سهام شناور است. سهام شناور درصدی از سرمایه یک شرکت است که برای معامله در بازار سهام در دسترس سرمایه گذاران بوده و بدون هیچ گونه محدودیتی قابل معامله می­ باشد.در صورت افزایش سهام شناور، توانایی بازار سرمایه در جذب نقدینگی نیز افزایش می­ یابد.
میزان سهام شناور ازاد باعث ایجاد قیمت های واقعی در قیمت سهام می شود که بالطبع باعث جذاب شدن قیمت ها و در نتیجه جذب نقدینگی و خرید از طرف اشخاص می شود. سهام شناور می تواند موجب افزایش حجم معاملات و کاهش میزان نقدینگی راکد بازار سهام شود.
یکی از دلایل تشکیل بورس، ایجاد ساز و کار شفاف برای تعیین قیمت دارایی های مالی است. میزان نقدینگی سهام یکی از عوامل مهم تصمیم گیری جهت خرید و فروش سهام می ­باشد و سهام شرکت هایی که به طور روزمره در بورس معامله می شود، قابلیت نقدینگی بیشتری نسبت به شرکت هایی که حجم معاملات کمتری روی سهام آن ها صورت می گیرد دارند. در واقع هر زمان عرضه کنندگان و تقاضاکنندگان زیادی در بازار وجود دارد و حجم مبادلات در بازار زیاد است، قیمت شفاف تر است و از سوی دیگر در قیمت های شفاف معاملات بیشتری نیز صورت می گیرد. در نتیجه برای اینکه بتوان معاملات بیشتری را در مورد سهام انتظار داشت، می­ بایست حجم سهام شناور آزاد و قابل دسترس برای معاملات را افزایش داد که همین امر موجب جذب نقدینگی می­ شود.
میزان نقدینگی سهام یکی از معیارهای مهم تصمیم گیری جهت خرید و فروش سهام شرکت ها می ­باشد و سهام شرکت هایی که بطور روزمره در بورس معامله می ­شود، قابلیت نقدینگی بیشتری نسبت به شرکت هایی که معاملات کمتری روی سهام آن ها صورت می ­گیرد، دارند.
بسیاری از خریداران کالا، در بازارهای دیگر کالا را به خاطر نیازشان خریداری می­ کنند و حتی اگر قیمت آن افزایش یابد مصرف کننده به دلیل نیاز واقعی آن را خریداری می ­کند. باتوجه به اینکه در بازار اوراق بهادار کسی نیاز اساسی به اوراق بهادار ندارد و با هدف سرمایه گذاری وارد می ­شود، درصورتی که قیمت ان نامتعادل شود، تقاضا برای خرید آن کاهش می­ یابد. در نتیجه برای متعادل کردن قیمت و رسیدن به قیمت واقعی از سهام شناور استفاده می­ کنند و باعث جذاب شدن قیمت سهام و درنتیجه جذب نقدینگی می­ شود.
درنتیجه در صورت زیادبودن عرضه سهام و یا به عبارتی بالا بودن میزان سهام شناور است که قدرت نقدشوندگی سهام افزایش می­ یابد و نوسانات قیمت آن کاهش می­ یابد در نتیجه منجر به افزایش تقاضا می شود. درصورت محدودیت در شناوری سهام امکان دست کاری قیمت سهام و یا فعالیت سفته بازی را افزایش می ­دهد در نتیجه باعث کاهش جذابیت بازار سرمایه می­ شود، لذا افزایش سهام شناور موجب جذب نقدینگی و رونق بازار سرمایه می ­شود.
*پژوهشگر دفتر مطالعات راهبردی رونق تولید

رانت حاکم بر بازار و سیاست‌های ناکارآمد سرمایه بورس

سیاستگذار (دولت و سازمان بورس و اوراق بهادار) باید به جاى حمایت هاى غیر اصولى با در نظر گرفتن سیاست هاى علمى و همچنین با افزایش دامنه, درصد سهام شناور را پلکانی و مرحله ای تقویت و رشد دهد.

به گزارش صدانیوز،یک تحلیل گر اقتصادی معتقد است:‌ «سیاستگذار (دولت و سازمان بورس و اوراق بهادار) باید به جاى حمایت هاى غیر اصولى با در نظر گرفتن سیاست هاى علمى و همچنین با افزایش دامنه, درصد سهام شناور را پلکانی و مرحله ای تقویت و رشد دهد.»

به اعتقاد وی در صورت بی توجهی دولت به این توصیه ها دولت براى سرمایه گذاران کلان بازار بورس را سیاستگذارى می کند و نه براى سرمایه گذاران خرد که به لحاظ تعداد اختلاف معنى دارى که دارد به صراحت میتوان گفت این سیاست شکاف طبقاتى را افزایش و اعتماد عمومى را نسبت به این بازار در آینده از دست خواهد رفت و همچنین بازار از کارکرد ذاتى خود خارج شده که در این شرایط باید گفت شرایط رانتى بر بازار حاکم شده است.

سهام شناور یا آزاد یعنی سهامی که آزادانه بین مردم دست به دست می شود. مثلا اگر ۲ شرکت سرمایه گذاری مختلف روی هم ۷۰% از سهام های یک شرکتی را در اختیار دارند و قصد آنها از داشتن این سهام ها، کنترل کردن و مدیریت کردن آن شرکت است، بنابراین آن ۷۰% سهام عملا شناور نیست و فقط ۳۰% باقی می ماند که بین مردم معامله می شود. هر چقدر سهام شناور بیشتر باشد نقد شوندگی آن سهام نیز بیشتر می شود. شرکت هایی که کوچک هستند و سهام شناور آنها هم کم هست، از طرفی مشکل نقدشوندگی خواهند داشت و از طرف دیگر قیمت آن سهام ها به راحتی دستخوش بازی ها و دستکاری ها می شود و در این جور مواقع باید مواظب افزایش قیمت های کاذب و ساخته شدن حباب قیمتی باشید.

سهام شناور ١٠ درصدى بورس چند نکته را به همراه دارد اول اینکه با کاهش عرضه نسبت به تقاضا ارزش اسمى سهام وبالتبع شاخص کل افزایش می یابد که این بخشى از حباب را شامل می شود.

دوم :اینکه با توجه به شرایط تورمى, سهام غیر شناور ٩٠ درصدى باعث رشد حبابى شاخص ها و به هر دلیل اگر ٩٠ درصد سهام غیرشناور رسوب شده عرضه شود. قطعاً بورس نه ریزش بلکه سقوط خواهد کرد که این را باید یک تهدید قلمداد کرد.

سوم: ترکیب سهام نسبت به شناور بودن را باید اینگونه تحلیل کرد که کاهش ارزش کل معاملات به همراه داشته است و ارزش اسمى سهام در انحصار اشخاص حقیقى و حقوقى خاص تعیین می شود که این نیز یک آسیب جدى است.

چهارم: تامین مالى بازار بورس به عنوان فلسفه وجودى در بازى داد و ستد و سفته بازى به حاشیه رفته است و در اینصورت کارکرد این بازار کاملاً عکس منطق و اصول اقتصاد می باشد که می بایست سیاستگذار با فوریت در مورد اقدامات لازم در سیاست ها اعمالى را بعمل آورد.

با توجه به این مطلب که سیاستگذار (دولت و سازمان بورس و اوراق بهادار) باید به جاى حمایت هاى غیر اصولى با در نظر گرفتن سیاست هاى علمى و همچنین با افزایش دامنه,درصد سهام شناور را پلکانی و مرحله ای تقویت و رشد دهد و با عمق دادن به بازار سهام آزاد از جمله عرضه اولیه و هدایت حقوقى ها و سهام داران به سبدگردانی, بازار بورس را از انحصار و سودهای کلان و غیر منطقی عده ای فرصت طلب خارج و روند عادی و معقول در اقتصاد کشور ایجاد شود.

لذا قابل تحلیل است در غیر اینصورت دولت براى سرمایه گذاران کلان بازار بورس را سیاستگذارى می کند و نه براى سرمایه گذاران خرد که به لحاظ تعداد اختلاف معنى دارى که دارد به صراحت میتوان گفت این سیاست شکاف طبقاتى را افزایش و اعتماد عمومى را نسبت به این بازار در آینده از دست خواهد رفت و همچنین بازار از کارکرد ذاتى خود خارج شده که در این شرایط باید گفت شرایط رانتى بر بازار حاکم شده است.

با ابراز تاسف از رویکرد اخیر حقوقى ها و صندوق توسعه ملى که با هدف تثبیت بازار سرمایه با سیاست ابزارى در بورس ملزم شده اند با فرض اجراى این تاکتیک سرمایه گذاران کلان که سودهاى با بیش ۵٠٠ درصد را کسب کرده اند با ورود نقدینگى جدید از این بازار خارج خواهند شد و به سمت بازار ارز خواهند رفت که دو آسیب را به همراه خواهد داشت اول افزایش تقاضا در بازار ارز و در همین راستا افزایش نرخ ارز و تبعات بعد از ان شکل خواهد گرفت.دوم اینکه میزان نقدینگى یاد شده با انتقال به بازار ارز به التهابات بیشتر اقتصادی همراه خواهد بود .

لذا باید با اتخاذ سیاستهای موثر مانع رکورد و قفل شدن بازار سرمایه و در نتیجه نقدشوندگى پایین سهام در بورس شد»

پایگاه خبری تحلیلی شعار سال

بورس مسکن گزاره‌ای است که از دهم تیرماه گذشته در بین خبر‌ها و جراید دیده و شنیده می‌شود، دقیقا از روزی که مدیرعامل بورس تهران به دلیل رونق بازار سرمایه، از قصد دولت برای راه اندازی بورس مسکن خبر داد و وعده داد تا در روز‌های آتی (هفته دوم و سوم تیرماه۹۹) بورس مسکن به عنوان «بازار پنجم» وارد تالار معاملات بورس تهران شود.

آیا صنعت ساخت و ساز توسعه خواهد یافت؟

شورای عالی بورس در حالی با راه‌اندازی بورس املاک موافقت کرده که برخی کارشناسان آن را بازاری غیر ضروری دانسته و درباره خطر شکل‌گیری بازار جدید سفته‌بازی در آن هشدار می‌دهند.

30 میلیون نفر روش غیر مستقیم اداره سهام را انتخاب کردند

دبیر شورای عالی بورس گفت: ۱۳ فقره از شرکت های واگذار شده در قالب سهام عدالت، غیر بورسی هستند که به یک هلدینگ فراگیر ملی منتقل می شوند و تمام مشمولین حدودا ۴۹ میلیون و ۱۵۰ هزار نفری سهام عدالت، سهامدار این هلدینگ خواهند شد.

غل و زنجیرها باید از پای فعالان اقتصاد باز شود

دوازدهمین نمایشگاه بین‌المللی بورس، بانک و بیمه روزگذشته با حضور معاون علمی رئیس جمهوری، وزیر اموراقتصادی و دارایی، قائم مقام بانک مرکزی، رؤسای کل سازمان بورس و بیمه مرکزی گشایش یافت.دراین مراسم، وزیر امور اقتصادی و دارایی، بورس، بانک و بیمه را سه رکن اصلی در اقتصادهای پیشرفته و رو به جهش خواند و گفت: این سه رکن با تکیه بر ظرفیت‌های بی‌شمار خود و تعامل و هم افزایی قادرند شعار رونق تولید را تحقق بخشند. فرهاد دژپسند اظهار داشت: برای تحقق شعار سال لازم است سیاست‌هایی همچون کاهش هزینه تولید، بهبود فناوری و افزایش بهره وری دنبال شود و در کنار آن کالاها و خدمات نیز متقاضی پسند و کیفی‌تر شوند.

چرا نفت در بورس انرژی بی مشتری ماند؟

مدیر عامل بورس انرژی گفت: «پرریسک بودن معامله نفت در بورس»، «مسایل مرتبط با ضمانت نامه های صادراتی» و همچنین «حمل و نقل» از جمله عواملی است که باعث شد نخستین عرضه نفت در بورس در سال 98 با هیچ خریداری همراه نشود.وی ادامه داد: شرایط خرید نفت باید برای متقاضیان در بورس تسهیل، تا از این طریق انگیزه لازم برای شرکت در این معاملات در بورس انرژی فراهم شود.

جزئیات هفت مرحله عرضه نفت در بازار سرمایه

سال 97، سال آشتی نفت و بورس بود و پس از چندین سال فراز و نشیب، طلسم عرضه نفت خام در بورس انرژی شکسته شد.

قرارداد آپشن برای سایر محصولات کشاورزی هم راه‌اندازی می‌شود

شاپور محمدی با اشاره به رونمایی از نخستین قرار‌داد اختیارمعامله زعفران در بورس کالا گفت: برای هر کالایی که بازار پایه آن کالا، از نقد‌شوندگی مناسب برخوردار باشد می‌توان قرار‌داد آتی و اختیار خرید و فروش معامله را تعریف کرد که از این رو امکان تعریف قرارداد آپشن برای سایر محصولات کشاورزی نیز وجود دارد.وی در پاسخ به این پرسش که آیا در فضای کسب و کار کنونی نحوه صدور مجوز جدید کارگزاری تغییر می‌کند یا خیر، پاسخ داد: اگر چه هم اکنون تنها تعداد ۱۰۸ شرکت کارگزاری وجود دارد اما این شرکت‌ها در سراسر کشور از دفاتر متعددی برخوردار هستند.

سهامی که برای عدالت بود

قرار است سهامی که روزی برای تعادل عدالت در کشور توزیع شده در مسیر ارزشمندی گام بگذارد ارزشی که خواهد توانست سرمایه و دارایی بخشی از جامعه را افزایش دهد.

برنامه ۳۰‌ماهه بازار سرمایه

رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار در نشست مشترک با اعضای کمیسیون اقتصادی مجلس و مدیران ارشد بازار سرمایه به بررسی عملکرد ۳۰ماه گذشته بازار سرمایه و همچنین تشریح برنامه‌ها برای دوره آتی پرداخت.

گامی مهم در بین المللی شدن بازار سرمایه

ارتقای عضویت سازمان بورس و اوراق بهادار در آیسکو نمایانگر رشد و تکامل جهانی بازار سرمایه ایران است، چراکه به منظور تحقق این موضوع، کلیه قوانین و استانداردهای موجود در بازار سرمایه ایران با استانداردهای موجود در این نهاد بین المللی منطبق شد.

موشکافی چالش‌های بازار سرمایه و بررسی ابهامات سهام‌داران

جذب نقدینگی به بازار سرمایه، حدِ اعتباری گارگزاری‌ها، معاملاتِ مشکوک برخی از سهامداران حقوقی، سودآوری شرکت‌های بورسی ناشی از افزایش نرخ ارز و بسیاری از موارد دیگر، این روزها از جمله دغدغه سهامداران و موضوعات روز بازارهای مالی ایران است. ایسنا در گفت‌وگویی تفصیلی با رئیس سازمان بورس به این موضوعات پرداخته است.

ارسال پرونده‌های بورسی به دستگاه قضایی

به گفته رییس سازمان بورس و اوراق بهادار ۷۵ پرونده مصادیق جرم در سازمان پیگیری و تقدیم دستگاه قضایی شد. به گزارش صدا و سیما، شاپور محمدی در نشستی با دادستانی تهران بیان کرد:

تشریح بورس در دایره حقوقی

رئیس سازمان بورس اوراق بهادار تهران، شنبه هفته جاری نشستی با حضور دادستان عمومی و انقلاب تهران و مدیرعامل شرکت بورس کالای ایران داشت و در این جلسه وضعیت بازار سهام را تشریح کرد.

فروش نفت خام در بورس

تامین مالی جمعی برای کسب وکارهای دیجیتال

صبح دیروز تفاهم نامه ای میان سه وزارت اقتصاد، ارتباطات و کار و همچنین معاونت علمی ریاست جمهوری به امضا رسید و بر اساس آن، استارت آپ ها می توانند تا سقف 5میلیارد تومان از طریق بازار بورس و به صورت جمعی تأمین مالی شوند.

پنج تعهد رسمی به سهامداران

رئیس‌کل سازمان بورس و اوراق بهادار از اجرای برنامه‌هایی برای شفافیت و توسعه هرچه بیشتر بازار سرمایه خبر داد. شاپور محمدی وعده داد محدودیت‌هایی نظیر دامنه نوسان و حجم مبنا تعدیل شود. تلاش برای رفع ابهامات از گروه‌هایی نظیر بانک‌ها و پالایشگاه‌ها و افزایش سهام شناور شرکت‌های سهامی از دیگر برنامه‌های سکاندار بورس تهران است. آمادگی برای عرضه حدود ۳۰ هزار میلیارد تومان اوراق بدهی دولتی تا پایان سال ۹۶ و پیگیری حقوق سهامداران کنتورسازی ایران از دیگر اولویت‌های سازمان بورس اعلام شد.

عرضه نفت خام در بورس در انتظار رفع مشکل نقل و انتقال پول با بانک مرکزی

تاطرح عرضه نفت خام در بورس که تاکنون چندین بار شکست خورده، قرار است پس از رفع مشکلات مربوط به نقل و انتقال پول بین بورس و بانک مرکزی از سرگرفته شود.

کاهش نرخ سود بانکی به کمک بورس می‌آید/ دوره توقف نمادها به ۶۰ تا ۹۰ دقیقه می رسد

رییس سازمان بورس با اشاره به اجرای قانون جدید توقف و بازگشایی نمادها گفت: با اعلام زمان بندی اجرای قانون توقف و بازگشایی نمادها، تا ۲ ماه آینده نماد متوقف نخواهیم داشت و هر نمادی که بسته شود ظرف ۶۰ دقیقه بازگشایی می شود و این تحول بزرگی در کشور است.

باید به رفتار ناشر در افشای اطلاعات قبل از کدال شک کرد

رئیس سازمان بورس با اشاره به پیگیری قضایی برخی افراد خاطی در شبکه‌های مجازی و افشای اطلاعات نهانی گفت: برای حل این مشکل همکاری سه نهاد سازمان بورس، پلیس فتا و قوه قضائیه لازم است.

تحقق آرمان‌های اقتصاد مقاومتی در بازار سهام 95

رئیس سازمان بورس در بازدید نوروزی خود از شرکت بورس اوراق بهادار تهران از پذیرش عضویت سازمان بورس ایران در سازمان بین المللی کمیسیون اوراق بهادار (ISCO) خبر داد.

انواع بازارها و تابلوها در بورس ایران/ سهام شناور و ارتباط ان با سفته بازی بازار «هدف» در راه است

انواع بازارها و تابلوها در بورس ایران/ بازار «هدف» در راه است

    17 آذر 1399 ساعت 14:26
  • 975 بازدید
  • Rated 0 / 5 based on 0 reviews.

بورس یا بازار سرمایه در ایران از بخش های مختلفی تشکیل شده که هر یک از این بازارها و تابلوها به منظور هدف خاصی ایجاد شده است.

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، بورس در هر جایی به دنبال جذب پس‌اندازها و سرمایه ‌های مالی خرد و کلان مردم است تا از این طریق شرکت های برگزیده و حاضر در بازار سرمایه را تامین مالی ‌کند. شرکت‌ها یا اصطلاحا ناشران نیز برای پذیرش در بورس باید شرایط خاصی سهام شناور و ارتباط ان با سفته بازی داشته باشند و هر شرکتی نمی‌تواند وارد این بازار شود. از شهریور ۱۳۸۱ سازمان بورس اوراق بهادار تصمیم به طبقه بندی شرکت های پذیرش شده در بازار نمود، که این کار به منظور تفکیک شرکت های نقد شونده و غیر نقد شونده، صورت گرفت.

از دیگر سو، بازار سرمایه در بخش اوراق بهادار از 2 بخش اصلی بورس و فرابورس تشکیل شده است. شرکت بورس نیز دارای دو بازار اول و دوم است. پذیرش سهام شرکت‌ها در بورس، صرفا در یکی از تابلوهای بازار اول یا بازار دوم صورت می‌گیرد. بازار اول هم خود به دو بخش تابلوی اصلی و فرعی تقسیم می شود.

شرکت‌ها از جنبه‌های مختلف بررسی می‌شوند و در صورت دارا بودن شرایط لازم، نماد آن‌ها در یکی از تابلوهای بورس ثبت می‌شوند. در‌صورتی که شرکت شرایط پذیرش در هیچ کدام از این بازارها را نداشت، ممکن است در بازار فرابورس پذیرفته شود.

ناشران از نظر میزان و سابقه فعالیت و کارایی، میزان نقد‌شوندگی و همچنین میزان سرمایه مورد بررسی قرار می‌ گیرند و شرکت‌هایی که در این بررسی‌ها وضعیت بهتری نسبت به سایرین داشته باشند، در بازار اول جای می‌گیرند. سایر شرکت‌ها که امتیاز مناسبی در این فاکتورها کسب نکنند در بازار دوم جای می‌گیرند.

* شرایط ورود به تابلوی اصلی بازار اول بورس

شرکت ها برای ورود به تابلوی اصلی بازار اول باید سهامی عام بوده و حداقل 3 سال سابقه فعالیت داشته باشند و حداقل میزان سرمایه ثبت شده آن‌ها 1000 میلیارد ریال باشد. وضعیت مالی شرکت‌ها یک عامل بسیار مهم برای جایگیری در این تابلو است؛ شرکت‌هایی در این تابلو جای می‌گیرند که سیستم حسابداری آن‌ها به لحاظ مالی و محاسبه بهای تمام شده، مطلوبیت داشته باشد. از دیگر ویژگی‌هایی که این شرکت‌ها باید داشته باشند، این است که فاقد زیان انباشته باشند و حداقل در سه دوره متوالی سود‌آور بوده باشند. نسبت حداقل حقوق صاحبان سهام به کل دارایی‌های این شرکت‌ها باید 30 درصد باشد. یعنی 30 درصد دارایی‌ها متعلق به صاحبان سرمایه باشد. صورت‌های مالی آن‌ها فاقد موارد مردودی یا عدم اظهار نظر توسط حسابرس باشد، یعنی صورت‌های مالی شفافیت داشته باشند و هیچ ادعایی نسبت به صورت‌ها وجود نداشته باشد. این صورت‌ها باید به تایید حسابرس معتمد سازمان بورس رسیده باشند و هیچ محکومیت قطعی کیفری برای اعضای هیئت مدیره و مدیرعامل نیز وجود نداشته باشد.

انواع بازار در بورس ایران

شرایط پذیرش شرکت‌ها در تابلوی فرعی بازار اول بورس

ورود به تابلوی فرعی به مراتب راحت تر از تابلوی اصلی است. حضور در این تابلو تنها به میزان سود‌آوری شرکت ها مرتبط است. شرکت باید حداقل در دو دوره متوالی سودآور باشد و حداقل سرمایه ثبت شده آن در تابلو فرعی باید معادل با 500 میلیارد ریال باشد. اگر سرمایه شرکت‌ با میزان سرمایه کمتر در هیچکدام از این تابلوها جای نمی‌گیرند. میزان شناوری سهام این شرکت‌ها نیز مهم است و اگر از 15 درصد کمتر باشد در این تابلو جای نمی‌گیرند. این شرکت‌ها باید یک سیستم حسابداری مناسب انتخاب کنند که مورد تایید سازمان بورس باشد و در صورت‌های مالی آن‌ها، حداقل نسبت حقوق‌صاحبان سهام به کل دارایی‌ها برابر با 20 درصد باشد. باقی شرایط همانند، شرایط پذیرفته شدن در تابلوی اصلی است.

تفاوت بازار اول با دوم بورس

شرکت های حاضر در بازار دوم بورس باید سهامی عام بوده و سرمایه ثبت شده آن از 200 میلیارد ریال کمتر نباشد. درصد سهام شناور این شرکت ها نباید کمتر از ۱۰ درصد سرمایه ثبت شده باشد. براساس آخرین صورت‌های مالی سالانه حسابرسی شده، نسبت حقوق صاحبان سهام به کل دارایی‌ها، حداقل ۱۵ درصد باشد. در یک دوره مالی منتهی به پذیرش، سودآور بوده و همچنین چشم‌انداز روشنی از تداوم سودآوری و فعالیت شرکت در صنعت مربوط وجود داشته باشد. حداقل یک بازارگردان داشته باشد.

چرا شرکت ها وارد فرابورس می شوند؟

شرکت‌هایی که شرایط پذیرش در بازارهای اول و دوم بورس را ندارند، در فرابورس پذیرفته می‌شوند یا شرکت‌هایی که قبلا در بازار اول و دوم بورس فعالیت داشتند، با گذر زمان و از دست دادن شرایط خود، دیگر در این بازارها جای ندارند و وارد فرابورس می‌شوند. بازار فرابورس شامل 5 تابلو معاملاتی (بازار) متفاوت است که شرایط پذیرش در هر‌کدام از این تابلوها متفاوت با دیگری است.

ساختار فرابورس شبیه به بورس بوده و به منظور گسترش و عمق بخشی به بازار سرمایه کشور بوجود آمده است. فرابورس از شرایط و الزامات کمتری برای پذیرش شرکت ها برخوردار است. فرابورس از 5 بازار مختلف تشکیل شده است. پذیرش شرکت‌های سهامی عام در بازار اول و دوم انجام می‌شود. در بازار سوم که به آن بازار عرضه نیز می‌گویند، معاملات خاصی مثل معاملات بلوکی انجام می‌شود. پذیرش سایر اوراق بهادار صرفا در بازار چهارم یا بازار ابزارهای مالی نوین صورت می‌گیرد. آخرین بازار فرابورس نیز بازار پایه نام دارد که خود دارای سه تابلو با رنگ‌های مختلف است.

بررسی بازار اول فرابورس

در بازار اول فرابورس، معاملات سهام شرکت های سهامی عامی که حداقل ۱۰ درصد از سهام ثبت شده آن شناور بوده و حداقل دو سال از زمان بهره برداری عملیات یا ارائه خدمات آن گذشته باشد. آخرین سرمایه ثبت شدۀ آن حداقل ده میلیارد ریال باشد و زیان انباشته نداشته باشند. این شرکت ها باید مطابق اظهار نظر حسابرس، از سیستم اطلاعات حسابداری مطلوب و متناسب با فعالیت خود و شرایط پذیرش در فرابورس جهت افشاء مناسب اطلاعات برخوردار باشد. براساس آخرین صورت های مالی سالانه حسابرسی شده، نسبت حقوق صاحبان سهام به کل دارایی های آن حداقل ۱۵ درصد باشد.

انواع بازار در فرابورس

بازار دوم فرابورس چگونه شرکت ها را می پذیرد؟

در بازار دوم فرابورس همانند بازار اول، سهام شرکت‌های سهامی عام انجام می‌شود اما شرایط پذیرش در بازار دوم فرابورس، منعطف‌تر از بازار اول میباشد. شرکت ها باید در این بازار حداقل یک‌سال از تأسیس آنها گذشته باشد، حداقل 5 درصد از سهام ثبت‌شده آن شناور باشد، آخرین سرمایۀ ثبت شدۀ آن حداقل یک میلیارد ریال باشد.

بازار سوم فرابوس بازاری برای عرضه های بلوکی

بازار عرضه یا بازار سوم فرابورس، بستری برای انجام معاملات اوراق بهاداری است که شرایط پذیرفته شدن در فرابورس را ندارند. این بازار سازوکار ایمن و شفافی دارد و انجام معاملات را برای شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران ساده می‌کند. عرضه سهام شرکت‌های سهامی عام که در شرف تأسیس هستند، در این بازار صورت می‌گیرد.

در بازار سوم فرابورس، موارد همچون بلوک‌های سهام شرکت‌های سهامی (عام، خاص، تعاونی و …)، حق تقدم خرید سهام شرکت‌های سهامی عام، سهام ناشی از افزایش سرمایه شرکت‌های سهامی عام، امتیاز بهره‌برداری و حق ثبت اختراعات در قالب سهام شرکت‌های سهامی خاص، سهام بی‌نام شرکت‌های سهامی عام، اوراق مشارکت رهنی، اوراق مشارکت اجاره، صکوک، گواهی سپرده‌های بانکی، واحدهای صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله و صندوق‌های زمین و ساختمان که در بخش‌های دیگر بازارهای فرابورس پذیرفته نشده‌اند، مورد معامله قرار می‌گیرند.

اوراق مشارکت هم بازار دارند

انواع اوراق با درآمد تضمین شده از جمله اوراق مشارکت، گواهی سپرده بانکی و… که در زمان پذیرش حداقل سه ماه تا سر رسید آنها باقی مانده باشد، قابل پذیرش در این بازار بوده به شرطی که بعد از پذیرش، معاملات دست دوم آنها منحصرا از طریق فرابورس انجام شود. امکان صدور اوراق مشارکت شرکتی و اوراق مشارکت قابل تعویض سهام از جمله اوراق بهادار قابل معامله در بازار اوراق مشارکت محسوب می شوند که در کنار اوراق مشارکت رهنی، اوراق مشارکت اجاره، صکوک و گواهی سپرده بانکی سرمایه گذاری عام و خاص در بازار چهارم امکان معامله را دارند.

بازار پایه چیست؟

شرکت‌هایی که مشمول ثبت نزد سازمان بورس اوراق بهادار بوده‌اند، اما امکان پذیرش در یکی از تابلوهای بورس و 4 تابلو دیگر فرابورس را نداشتند در یکی از تابلوهای بازار پایه معامله می‌شوند. پایین‌ترین سطح بازار فرابورس بازار پایه است و ساده‌ترین شرایط برای عضویت را دارد.

شرکت‌هایی که در این بازار معامله می‌شوند معمولا صورت‌های مالی شفافی ندارند و از ریسک و نوسان بالایی برخوردارند، ولی با این حال برای برخی از سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر جذاب هستند.

در گذشته بازار پایه قبلا دارای 3 تابلو با نام‌های الف، ب و ج بود و دامنه نوسان گسترده‌ای داشت و در یک روز می‌توانست بین منفی 10 درصد تا مثبت 10 درصد نوسان کند. یعنی چیزی معادل 20 درصد نوسان در طی یک روز معاملاتی. دامنه نوسان بالا منجر‌به این شده بود تا نوسان‌گیرها و سفته‌بازان اقدام به سفته‌بازی در این بازار کرده و به راحتی قیمت‌ها را جابجا کنند. در این صورت سهامداران خرد حقیقی متحمل زیان‌های سنگینی می‌شدند. اما بعدها قوانینی تصویب شد که باعث تغییر اسم این سه تابلو به سه تابلو با رنگ‌های زرد، نارنجی و قرمز شد.

نحوه انجام معاملات در تابلو زرد

در تابلو زرد این بازار، نوسان معاملات سه درصد است. یعنی قیمت‌ها در روزهای معاملاتی می‌توانند از منفی سه درصد قیمت پایانی دیروز تا مثبت سه درصد آن تغییر کنند. در نتیجه این بازار می‌تواند هر هفته نهایت پانزده درصد نوسان قیمتی داشته باشد. در صورت برقراری صف خرید و یا صف فروش در یک جهت طی سه روز، دامنه نوسان در روز بعدی معاملاتی، به پنج درصد افزایش پیدا می‌کند و پس از آن دامنه نوسان به حالت قبل خواهد برگشت.

شرکت‌ها برای پذیرش در این تابلو باید حداقل یک صورت مالی حسابرسی شده داشته باشند و صورت‌های مالی خود را به‌طور مرتب گزارش بدهند. تعداد دفعات عدم ارائه اطلاعات نباید بیش از دو مرتبه باشد. این صورت‌های مالی باید با دستورالعمل افشای اطلاعات شرکت‌های ثبت شده نزد سازمان، مطابقت داشته باشد.

تابلو نارنجی با دامنه نوسان ده درصدی در هفته

میزان نوسان معاملات در این بازار دو درصد است. در نتیجه این بازار می‌تواند هر هفته نهایتا ده درصد نوسان قیمتی کند. در صورت برقراری صف خرید و یا صف فروش در یک جهت، طی سه روز متوالی، در روز بعدی دامنه نوسان در این تابلو به چهار درصد افزایش پیدا می‌کند و پس از آن دامنه نوسان به حالت قبل خواهد برگشت.

شرکت‌ها اگر در دوره رسیدگی و بررسی دارای شرایط پذیرش در تابلو زرد را نباشند، در این تابلو قرار می‌گیرند. اگر حسابرس قانونی در رابطه با هر یک از صورت‌های مالی شرکت، اظهار نظر مردود یا عدم اظهار نظر صادر کرده باشد، آن شرکت در تابلوی نارنجی قرار خواهد گرفت.

تابلو قرمز، شرکت های با بالاترین میزان ریسک

در این نوع بازار نوسان معاملات یک درصد است. بنابراین این بازار هر هفته می‌تواند نهایتا پنج درصد نوسان داشته باشد. در صورت برقراری صف خرید و یا صف فروش طی سه روز، دامنه نوسان در این تابلو به دو درصد افزایش پیدا می‌کند.

شرکت‌هایی در تابلو قرمز قرار می‌گیرند که 1- از طرف مراجع قضایی رای اولیه در رابطه با ورشکستگی شرکت صادر شده باشد؛ 2- رای انحلال ناشر توسط مجمع عمومی فوق‌العاده و یا مراجع قضایی صادر شده باشد و 3- شرکتی که صورت‌های مالی حسابرسی شده‌اش را در سر‌رسید دوره‌های رسیدگی شده، حداقل برای سه ماه متوالی ارائه ندهد.

بازار جدید در راه فرابورس

حسین سلاح‌ورزی، یکی از اعضای سهام شناور و ارتباط ان با سفته بازی شورای عالی بورس در صفحه شخصی خود در توییتر نوشت: به زودی تابلوی جدیدی با نام «بازار هدف» راه‌اندازی می‌شود که در آن طیف وسیعی از کسب و کارهای نوین و دانش بنیان (حتی در مقیاس استارت‌آپی) امکان پذیرش خواهند داشت.

در همین زمینه فرابورس اعلام کرده است که آخرین دستورالعمل و شرایط پذیرش شرکت‌ها در این بازار به زودی اعلام می‌شود و قرار است بسیاری از پرونده‌هایی که برای فرابورس ارسال می‌شود و شرایط بازار اول و بازار دوم را احراز نمی‌کنند در بازار هدف پذیرش شود.

به نظر می رسد، با اجرای این طرح راه تازه‌ای برای تامین مالی کسب و کارهای نوآورانه در ایران گشوده خواهد شد.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.