تامین مالی مستقیم و غیرمستقیم

سبدگردانی اختصاصی | هدفمند و حرفه‌ای

کارگزاری آگاه از سال 1386 به ارائه خدمات سبدگردانی اختصاصی به مشتریان بازار سرمایه مشغول است، اما از تاریخ 14 شهریور 97 این فعالیت به صورت جداگانه تحت عنوان شرکت سبدگردان آگاه انجام ‌می‌شود. تیم تخصصی سبدگردان آگاه، سال‌ها تجربه را در این بازار همراه خود دارد و با تکیه بر دانش و تجربه متخصصان، به سرمایه‌گذاران بورس این امکان را می‌دهد که بدون دغدغه و صرف زمان زیاد، رویاهای خود را در این بازار دنبال کنند.

سبدگردانی اختصاصی چیست؟

سبدگردانی یک روش غیر مستقیم سرمایه‌گذاری به ویژه برای افرادی است که وقت یا دانش کافی برای فعالیت در بورس را ندارند. در این روش، سبدگردان مدیریت سرمایه را به جای سرمایه‌گذار به عهده می‌گیرد و بابت این خدمت طبق قرارداد، کارمزد دریافت می‌کند. سبدگردانی اختصاصی برای مدیریت سرمایه‌های بیشتر از 5 میلیارد تومان است.

مزایای سبدگردانی اختصاصی

مزیت‌های بسیاری را می‌توان برای این روش سرمایه‌گذاری مطرح کرد. روشی که در آن، نیازی نیست وقت و انرژی زیادی را به سرمایه‌گذاری اختصاص دهید و می‌توانید کار را به افراد متخصص و حرفه‌ای بسپارید. موارد زیر از جمله مهمترین ویژگی‌های سبدگردانی اختصاصی محسوب می‌شوند:

در سبدگردانی اختصاصی، سبد سهام با توجه به نیازها، خواسته‌ها و میزان ریسک‌پذیری افراد به صورت اختصاصی طراحی می‌شود.

سبدگردان با توجه به اطلاعات شخصی که از سرمایه‌گذاران دریافت می‌کند، گستره‌ای از دارایی‌های مختلف را در پورتفوی آن‌ها می‌گنجاند.

سرمایه‌گذار به صورت مداوم و مرتب گزارش عملکرد سبد را دریافت می‌کند و می‌تواند جلسات مشاوره نیز درخواست کند. ‌هر سرمایه‌گذار یک مشاور پشتیبان هم دارد.

در سبدگردانی اختصاصی نیاز به کسب دانش بالا و صرف زمانی طولانی برای شناخت بورس نیست و سبدگردان به جای سرمایه‌گذار این کار را انجام می‌دهد.

مشاوره سرمایه‌گذاری در سبدگردانی اختصاصی

ما در شرکت سبدگردان آگاه، با بیش از یک دهه تجربه در مدیریت دارایی سرمایه‌گذاران بورس، پس از شناسایی اهداف مالی و تعیین سطح ریسک‌پذیری، بهترین و مناسب‌ترین سبد از دارایی‌های مالی را برای شما تشکیل می‌دهیم. استفاده از خدمات سبدگردانی اختصاصی آگاه، شرایط خاص خود را دارد که در ادامه به آن‌ها اشاره می‌کنیم:

1. در حال حاضر، حداقل سرمایه برای استفاده از خدمات سبدگردانی آگاه، 5 میلیارد تومان است.
2. قرارداد سبدگردانی اختصاصی به صورت معمول یک ساله ثبت می‌شود.
3.امکان فسخ قرارداد پیش از موعد یک ساله وجود دارد و جریمه یا محدودیتی برای سرمایه‌گذار در نظر گرفته نمی‌شود.

فرایند عقد قرارداد با آشنایی ابتدایی و تنظیم جلسه آغاز می‌شود. در این مرحله، مشاوره‌های لازم نیز در اختیار سرمایه‌گذار قرار می‌گیرد و ابهامات او رفع خواهد شد. کارشناسان سوالاتی را از سرمایه‌گذار می‌پرسند، با اهداف و محدودیت‌های او آشنا می‌شوند و فرم سنجش ریسک را تنظیم می‌کنند. سپس پیش‌نویس قرارداد برای سرمایه‌گذار ارسال و پس از امضا و طی مراحل قانونی، عملیات سبدگردانی شروع می‌شود.

آدرس دفتر مرکزی

تهران- خیابان نلسون ماندلا(آفریقا)- بالاتر از میرداماد- بن بست پیروز - پلاک 13

مقابله با تامین مالی اشاعه در FATF

مصطفي گوهري‌فر مقابله با تامین مالی اشاعه سلاح‌های کشتار جمعی، به‌عنوان سومین رکن اساسی گروه ویژه اقدام مالی (FATF) در کناره مبارزه با پولشویی و تامین مالی تروریسم، محور فعالیت‌ها و برنامه‌های این نهاد قرار دارد.

با سخن گفتن از تحریم‌های اشاعه‌ای، نام دو کشور مطرح می‌شود: ایران و کره شمالی. در شماره ۵۰۱۵ دنیای‌اقتصاد، به تاریخ اول آبان ۱۳۹۹، مطلبی به قلم نگارنده با عنوان «مسیر جدید گروه ویژه اقدام مالی» منتشر و پیش‌بینی‌ها و هشدارهایی نسبت به تغییرات احتمالی در زمینه مقابله با اشاعه و آثار آن مطرح شد. در اکتبر ۲۰۲۰ به‌صورت رسمی توصیه شماره یک و یادداشت تفسیری آن مورد بازبینی قرار گرفت و وفق آنچه پیش‌بینی شد، در توصیه شماره یک که سنگ بنای معماری توصیه‌های FATF است، مقابله با تامین مالی اشاعه (Proliferation Financing) گنجانده شد و به تبع آن در برخی توصیه‌ها مانند ۲، ۷ و ۱۵ نیز تغییراتی متناسب با آن اعمال شد. متعاقب آن در ژوئن ۲۰۲۱ راهنمای «ارزیابی و کاهش ریسک تامین مالی اشاعه» با هدف ایجاد فهم مشترک درباره تغییرات به‌وجودآمده، منتشر شده است. آیا این رویکرد را باید جدی گرفت؟ چه نگرانی‌هایی برای ما در این زمینه وجود دارد؟ در آینده چه مسیری ممکن است پیشِ رو باشد؟ برای پاسخ به این سوالات با رصد تحولات کنونی نظام مالی جهانی و اسناد و توصیه‌های منتشرشده FATF نکاتی را باید مدنظر قرار داد.

در سال‌های اخیر رویکرد ریسک‌زدایی (De-risking) بر نظام مالی جهان حاکم شده است. در این رویکرد نهادهای مالی به‌منظور «اجتناب» از ریسک به جای «مدیریت» آن، روابط تجاری خود با برخی مشتریان را محدود می‌کنند یا خاتمه می‌دهند. این رویکرد با هدف کاهش نگرانی‌ها درباره «سودآوری»، «الزامات احتیاطی»، «مشکلات پس از بحران‌های مالی» و «ریسک شهرت» اتخاذ می‌شود. هر چه زمان می‌گذرد، مقررات و رویه‌های بیشتری با این رویکرد تدوین و اجرایی می‌شوند. طبیعی است FATF که فلسفه وجودی‌اش مقابله با ریسک‌های پولشویی، تامین مالی تروریسم و اشاعه است، تمرکز و توجه بیشتری در این زمینه داشته و «رویکرد مبتنی بر ریسک» را مبنای فعالیت خود قرار دهد. هرچند این رویه‌ها برای همه کشورهای جهان طراحی و اجرا می‌شوند و مختص کشور ما نیستند، اما ممکن است با توجه به شرایط خاص و مناسبات سیاسی، در این زمینه تحت حساسیت بیشتری قرار داشته باشیم. به زعم برخی، باید از دیگر کشورها درخواست کنیم تا نسبت به ما رویکرد مبتنی بر قواعد (Rule-based) را به‌کار بگیرند و از اتخاذ رویکرد مبتنی بر ریسک اجتناب ورزند؛ حال آنکه چنین اقدامی از آنجاکه خلاف رویه‌های فعلی تامین مالی مستقیم و غیرمستقیم است، معمولا مورد پذیرش قرار نمی‌گیرد. اصولا برای حل مشکلات یک کشور، قواعد پذیرفته‌شده جهانی را تغییر نمی‌دهند.

آنچه درباره FATF بیشتر در ایران مورد توجه است، مبارزه با پولشویی و تامین مالی تروریسم است؛ حال آنکه تحریم‌های اشاعه‌ای به‌صورت ویژه بر ما متمرکز است. برخی تصور می‌کنند که با امضای برجام و صدور قطعنامه ۲۲۳۱، به‌طور کامل از این ناحیه مصون مانده‌ایم؛ اما طبق آنچه FATF در راهنمای خود مورد استناد قرار داده، در دوبخش تحریم‌های هدفمند (Targeted Financial Sanctions) و تحریم‌های مبتنی بر فعالیت (Activity-based Financial Prohibitions) کشورمان مشمول محدودیت جدی است.در بخش تحریم‌های مالی هدفمند، لیستی از «افراد» و «نهادهای» متعلق به کشورمان مشخص شده‌اند و بر اساس قطعنامه‌های شورای امنیت که مبنای عملکرد FATF در توصیه شماره ۷ است، مورد منع و محدودیت قرار گرفته‌اند. هرچند قطعنامه‌های قبلی شورای امنیت در قطعنامه ۲۲۳۱، مشروط به تحمیل مجدد آنها درصورت عدم اجرای عمده تعهدات برجام از سوی ایران، لغو شده است، اما محدودیت‌هایی همچنان وجود دارد و تنها برخی افراد از لیست تحریمی خارج شده‌اند.

علاوه بر آن تحریم‌های «مبتنی بر فعالیت» نیز ملاک عمل هستند که پیچیدگی‌های بیشتری به وجود خواهند آورد. این تحریم‌ها، طیف گسترده‌ای از فعالیت‌ها از آموزش، تراکنش مالی و همکاری فنی گرفته تا فروش و تدارک مواد، کالا، تجهیزات و تکنولوژی را به‌صورت مستقیم و غیرمستقیم منع کرده است. به زبان ساده‌تر طرف‌هایی که خواهان همکاری با ایران در این زمینه هستند ابتدا باید بررسی کنند که تراکنش در ارتباط با اشخاص و نهادهای تحریمی نبوده و سپس مطمئن شوند مربوط به فعالیت‌های ممنوعه نیست. این همکاری‌ها حتی به‌صورت غیرمستقیم نباید صورت گیرند. بر اساس قطعنامه ۲۲۳۱ اگر کشوری بخواهد چنین اقدامی انجام دهد، باید به‌صورت مورد به مورد (Case by Case) از شورای امنیت مجوز اخذ کند. از طرف دیگر FATF همواره تاکید دارد در جهت شناسایی، ارزیابی و کاهش ریسک‌های موجود باید به‌صورت «موردی» تراکنش‌ها رصد شود و این امر نظارت‌ها را بیشتر و پیچیده‌تر می‌کند. نقض احتمالی، عدم به‌کارگیری و دور زدن تحریم‌های مالی هدفمند مهم‌ترین ریسک‌ها در این حوزه هستند که برای مقابله با آن، توصیه گروه ویژه اقدام مالی و راهنمای آن تدوین شده است.

سلاح کشتار جمعی (Weapons of Mass Destruction) محدود به سلاح هسته‌ای نمی‌شود، بلکه به ساخت، دستیابی، تملک، توسعه، صادرات، حمل‌ونقل، دلالی، انتقال، ذخیره‌سازی یا استفاده از سلاح‌های هسته‌ای، شیمیایی یا بیولوژیکی، وسایل حمل آنها و مواد مرتبط از جمله فناوری و کالای دارای قابلیت استفاده دوگانه اشاره دارد. تامین مالی هر کدام از این حوزه‌ها به‌صورت مستقیم و غیرمستقیم منع شده است. به‌نظر می‌رسد با توجه به وسعت این حوزه، در آینده FATF قواعد وسیع‌تر و محدودتری را تدوین کند.

در راهنمای منتشرشده، در کنار دولت به کرات بخش خصوصی مورد خطاب قرار گرفته است تا نسبت به اجرای این توصیه‌ها اهتمام جدی داشته باشند. منظور از بخش خصوصی، موسسات مالی و مشاغل و حرفه‌های غیرمالی تعیین شده است. چنین امری، فرآیند تجارت و تراکنش مالی بین‌المللی را برای ما پرهزینه‌تر، زمانبر‌تر و در مواردی غیرقابل انجام خواهد کرد.

اگر در کنار موارد فوق، توصیه ۲۴ گروه ویژه اقدام مالی را قرار دهیم، پیچیدگی شرایط روشن‌تر خواهد شد. این توصیه در زمینه شفافیت و مالکیت ذی‌نفعانه اشخاص حقوقی (Beneficial Ownership) نگاشته شده و به دنبال شناسایی ذی‌نفع واقعی است. در این راستا تاکید می‌شود که اطلاعات «کافی، دقیق و به‌موقع» مربوط به «مالک ذی‌نفع» باید دردسترس و قابل دستیابی باشد. این توصیه اخیرا توسط FATF در معرض نظرات کارشناسان قرار گرفته است تا تغییراتی در آن اعمال شود. به نظر می‌رسد این تغییرات سخت‌گیری‌های بیشتری اعمال می‌کند و فرآیند شناسایی مشتری (KYCC) را زمانبر‌تر و پرهزینه‌تر خواهد کرد. با وجود این، حتی اگر تعداد محدودی از افراد و نهادهای ما در لیست تحریم باشند، به‌دلیل وابستگی‌ها، روابط و همکاری‌های احتمالی بخش‌های دیگر با آنها، انجام تراکنش‌ها با مشکلات جدی روبه‌رو خواهد بود.

با رصد تحولات نظام مالی جهان و تجارت جهانی قابل پیش‌بینی است که فرهنگ تطبیق (Compliance) روزبه‌روز گسترده‌تر شود و در آینده چتر پوشش آن از نظام مالی به دیگر بخش‌های تجارت مانند گمرک، بیمه، حمل‌ونقل، بازرسی و سایر موارد لجستیکی تسری یابد. نه تنها نظام مالی، بلکه «فعالان بخش خصوصی» ‌باید این تحولات را به درستی درک کنند و برای آمادگی خود به‌منظور فعالیت در حوزه بین‌المللی، تدابیر لازم را بیندیشند. شناخت درست و دقیق تحولات و مقررات، گام اول برای حضور موثر در نظام مالی و تجاری جهانی است.

تامین مالی مستقیم و غیرمستقیم

در سیر حیات صندوق بازنشستگی کشوری از نیمه دهه ۱۳۶۰، بحث سرمایه‌گذاری جدی شد و در اوایل دهه ۱۳۷۰ به‌عنوان حوزه‌ای نو در فعالیت و ساختار صندوق بازنشستگی کشوری جای گرفت. شکل‌گیری حوزه سرمایه‌گذاری در صندوق بازنشستگی کشوری ارتباط تنگاتنگی با وصول بخشی از مطالبات از دولت دارد. به‌گونه‌ای که پس از سال‌ها دولت به پرداخت و تسویه بخشی از بدهی خود مجاب شد و درنهایت، با واگذاری اموال و یا سهام شرکت‌ها این مهم را به انجام می‌رساند.

ولی اداره و تعیین تکلیف اموال و سهام واگذارشده در کنار تلاش برای ارتقای ارزش دارایی‌ها، نیازمند سازماندهی و پرسنل تخصصی بود. این الزام حوزه سرمایه‌گذاری در صندوق را تقویت می‌کرد. درنتیجه، در سال‌های ۱۳۸۴ تا ۱۳۸۸، حجم قابل‌توجهی از دارایی‌ها در حوزه سرمایه‌گذاری صندوق شکل گرفت. بخشی از این دارایی‌ها به صورت اموال و مستغلات بود و بخشی دیگر به صورت سهام. شرکت‌هایی که بخشی از سهام آنها در اختیار صندوق بود نیز دو دسته بودند: شرکت‌هایی که دارای سهام مدیریتی بود و شرکت‌هایی که چنین وضعی نداشتند.

طی سال‌های گذشته برای مدیریت بهینه و تخصصی شرکت‌های تابعه، اقداماتی در چارچوب تشکیل کمیته ساماندهی دارایی‌ها و اصلاح ساختار شرکت‌ها صورت گرفته که در نتیجه آن، فعالیت شرکت‌ها و مجموعه‌های تابعه صندوق در قالب پنج هلدینگ ساماندهی و تعریف شده است:

1. هلدینگ عمرانی و ساختمانی (صبا عمران)
2. هلدینگ صنعتی و معدنی (آتیه‌صبا)
3. هلدینگ مالی، بانکی و سهام (گروه مدیریت ارزش سرمایه)
4. هلدینگ نفت، گاز، پتروشیمی و نیروگاه (صبا انرژی)
5. شرکت صنایع شیر ایران (پگاه)

ردیف	نام هلدینگ و زمینه فعالیت	مدیرعامل	پایگاه اینترنتی
۱	هلدینگ عمرانی و ساختمانی (صبا عمران)	علی‌اکبر خراسانی	http://sabaomran.com
۲	هلدینگ صنعتی و معدنی (آتیه صبا)	حسن تاجیک	https://www.atsabaco.ir
۳	هلدینگ مالی، بانکی و سهام (گروه مدیریت ارزش سرمایه)	داود حمزه	http://cvpf.ir
۴	هلدینگ نفت، گاز، پتروشیمی و نیروگاه (صبا انرژی)	محمد ابراهیمی	http://cpfic.com
۵	شرکت صنایع شیر ایران (پگاه)	علی اصغر محمدپور	http://pegah.ir

معرفی هلدینگ عمران و ساختمان (صبا عمران)

هلدینگ عمران و ساختمان صبا عمران (سهامی خاص)، متعلق به صندوق بازنشستگی کشوری در سال ۱۳۷۵ تاسیس یافته است. ۱۰۰درصد سهام این هلدینگ متعلق به صندوق بازنشستگی کشوری میباشد. هلدینگ عمران و ساختمان پیرو اصلاح ساختار کلان اقتصادی صندوق بازنشستگی کشوری از اجتماع شرکت‌های عمرانی تابعه صندوق شکل گرفت و با هدف مدیریت سرمایه‌گذاری در پروژه‌های عمرانی و ساختمانی در قالب طرح و ساخت(EPCF) ، خدمات ساخت و پیمان مدیریت، با بهره‌گیری از خدمات شرکت‌های مجرب داخلی و خارجی تاسیس و مشغول به فعالیت شده است.

عمده فعالیت‌های هلدینگ عمران و ساختمان عبارتند از:

1. طراحی، اجرا و نظارت برطرح‌ها و پروژه‌های عمرانی اعم از حوزه‌های ساختمانی و راه سازی، ریلی، اسکله‌سازی وغیره به صورت مستقیم و غیرمستقیم.
2. مدیریت، مشارکت و سرمایه‌گذاری در طرح‌ها و پروژه‌های عمرانی و ساختمانی، با شرکت‌های داخلی و خارجی.
3. سرمایه‌گذاری یا شراکت در خرید و فروش و انجام کلیه فعالیت‌های بازرگانی جهت ماشین‌آلات عمرانی و ساختمانی، مواد و مصالح ساختمانی و هرگونه فعالیت بازرگانی مرتبط با اهداف هلدینگ.
4. حضور در بازارهای پولی و مالی به منظور خرید و فروش سهام، اوراق قرضه و ابزار‌های قابل معامله جهت انتفاع اقتصادی در داخل یا خارج کشور مرتبط با اهداف هلدینگ.
5. واردات و صادرات انواع محصولات ساختمانی، ماشین‌آلات مرتبط و دانش فنی.
6. ساخت، خرید، اجاره کارخانجات یا فروشگاه‌ها یا هر مکان دیگری که در آن تولید، توزیع، مبادله، فروش، عرضه یا نمایش فرآورده‌ها، محصولات و دستاوردهای علمی و فنی، صورت پذیرد.
7. انجام مطالعات و بررسی‌های اقتصادی، فنی، مالی، مدیریتی، و نظارت بر پیگیری اجرای طرح‌های سرمایه‌گذاری در راستای تکمیل اهداف هلدینگ.
8. سرمایه‌گذاری و مشارکت در شرکت‌های لیزینگ، بانک، صندوق‌های چندمنظوره و موسسات مالی و اعتباری در داخل و خارج از کشور به منظور بهره‌برداری و استفاده بهینه از منابع ارزی و ریالی مرتبط با اهداف هلدینگ.

براساس صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده سوم خرداد ۱۴۰۰ نام شرکت تراز پی ریز به عمران و ساختمان صندوق بازنشستگی کشوری تغییر یافت و ماده مربوطه در اساسنامه هلدینگ اصلاح شد.

آدرس: تهران، خیابان ملاصدرا، خیابان شهید حجت‌الله عباس شیرازی شمالی، خیابان زاینده‌رود غربی، پلاک ۱۰

معرفی هلدینگ صنعتی و معدنی (آتیه‌صبا)

شرکت سرمایه‌گذاری آتیه صبا یک هلدینگ تخصصی چندرشته‌‌ای است که با استفاده از توان مدیریتی و سرمایه‌های در اختیار خود در بخش‌های مختلف صنعت و معدن، حمل‌ونقل و گردشگری فعالیت و سرمایه‌گذاری می‌کند.

این شرکت در سال ۱۳۸۵ به‌عنوان یکی از هلدینگ‌های صندوق بازنشستگی کشوری شروع به فعالیت کرد و تاکنون توانسته است با به کارگیری نیروهای شایسته و امکانات موجود و برنامه‌ریزی‌های کوتاه‌مدت و درازمدت به یکی از بزرگترین هلدینگ‌های این صندوق تبدیل شود و ارزش مناسبی ممکن را برای ذینفعان خود ایجاد کند.

شرکت سرمایه‌گذاری آتیه صبا در راستای حفظ و ارتقای ارزش دارایی‌های صندوق بازنشستگی کشوری و ایجاد همافزایی بنگاه‌های تجاری تحت پوشش صندوق، در طول سال‌های فعالیت خود مدیریت گروه بزرگی از شرکت‌هایی مانند شرکت خدمات هوایی آسمان، انبارهای عمومی و خدمات گمرکی ایران، سرمایه‌گذاری ایرانگردی و جهانگردی و گلف اجنسی در بخش حمل‌ونقل و گردشگری و شرکت گروه صنعتی ملی، سیمان یاسوج، آپادانا سرام و مجتمع معادن مس تکنار را در بخش صنعت و معدن برعهده داشته است.

سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت و بلند مدت در بانک‌ها و موسسات مالی، سهام شرکت‌ها، موسسات و صندوق‌های سرمایه‌گذاری و حضور فعال در بازار سرمایه جهت اخذ سودآوری بیشتر، همواره در دستور کار این شرکت قرار داشته است. در حال حاضر این شرکت به‌عنوان یکی از نهادهای مالی در بازار اوراق بهادار به ثبت رسیده و فعالیت‌های آن تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار است.

آدرس: تهران، خیابان پاسداران، خیابان شهید حجت سوری، پلاک ۵

شماره تماس: ۲۶۶۵۳۲۶۶ ، ۲۶۶۵۳۲۵۳-۰۲۱

شمار نمابر: ۲۶۶۵۳۵۰۹-۰۲۱

معرفی هلدینگ مالی، بانکی و سهام (گروه مدیریت ارزش سرمایه)

هلدینگ بانک، بیمه و سهام یکی از هلدینگ‌های مجموعه صندوق بازنشستگی کشوری محسوب می‌شود که با توجه به حجم عظیم گردش مالی صندوق و نیاز تامین مالی شرکت‌های این مجموعه تاسیس شده است. ضرورت ایجاد برخی موسسات پولی، مالی و اعتباری از جمله بانک، بیمه و لیزینگ در چنین سیستمی انکارناپذیر است. ازاین‌رو، هدف از شکل‌گیری این هلدینگ اقدام جهت تامین مالی، تاسیس و مدیریت این شرکت‌هاست.

هلدینگ مالی صندوق بازنشستگی، بر اساس بررسی‌های کارشناسانه فضای کسب و کار داخلی و بین‌المللی و با نگاه دقیق به نیازهای اختصاصی این مجموعه، در راستای تکمیل زنجیره ارزش و همچنین، کنترل استراتژیک و نظارت بر شرکت‌های تابعه شکل گرفته است. این هلدینگ به منظور کنترل و مدیریت حوزه سرمایه‌گذاری‌ها در بخش مالی و همچنین مدیریت پرتفوی سهام غیرمدیریتی صندوق بازنشستگی شکل گرفت و موضوع فعالیت آن به صورت تخصصی استفاده از فرصت‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه، بانک و بیمه، لیزینگ، تامین سرمایه، نیز بهینه‌سازی پرتفوی منطبق بر تعهدات و سایر خدمات مالی تعریف شده تا با استفاده از افراد و مدیران مجرب بتواند موجب رشد و تعالی اهداف صندوق بازنشستگی کشوری و در نهایت رفاه بیشتر بازنشستگان شود.

ذیل این هلدینگ شرکت‌های تابعه نیز وجود دارد که هریک در موضوع فعالیت مشخص شده در این چرخه نقش به‌سزایی دارند. شرکت خدمات پشتیبان صندوق بازنشستگی کشوری، شرکت سرمایه‌گذاری و خدمات مدیریت صندوق بازنشستگی کشوری، شرکت نوآوران مدیریت صبا، لیزینگ آتیه‌صبا، کارگزاری صبا جهاد، موسسه حسابرسی صندوق بازنشستگی و موسسه راهبردهای بازنشستگی صبا از جمله زیرمجموعه‌های این هلدینگ هستند. همچنین، این هلدینگ سهامدار بیمه ملت، بیمه دانا، بیمه البرز و تأمین سرمایه امین است.

آدرس: خیابان مطهری، تقاطع قائم‌مقام فراهانی، شماره ۲۵۱

معرفی هلدینگ نفت، گاز، پتروشیمی و نیروگاه (صبا انرژی)

شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری به‌عنوان یکی از مهمترین زیرمجموعه‌های صندوق بازنشستگی کشوری در سال ۱۳۶۷ به ثبت رسید. به منظور افزایش بهره‏‌وری و بازدهی سرمایه، این شرکت از اواخر سال ۱۳۹۴ رسما فعالیت کاری خود را روی موضوعات مرتبط با نفت، گاز، پتروشیمی و نیروگاهی متمرکز کرد تا با بهره‌گیری از ظرفیت‌های ویژه، نسبت به ایجاد ارزش افزوده بیشتر برای سهامداران خود اقدام کند. فعالیت شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری (سهامی عام) طبق ماده (۳) اساسنامه عبارت است از: سرمایه‌گذاری و مشارکت در شرکت‌ها، طرح‌ها،‌ واحدهای تولیدی و صنعتی،‌ خدماتی و بازرگانی و خرید و فروش سهام این‌گونه شرکت‌ها و انجام عملیاتی که به‌صورت مستقیم و یا غیرمستقیم با فعالیت‌های مذکور ارتباط داشته باشد و یا اجرای آن‌ها را تسهیل نماید و نیز اداره آن قسمت از امـوال، مـوسسات و شرکت‌های مربـوط به تبصره ۸۲ قانون بودجه سال ۱۳۶۲ کل کشور و سایر اموال و مؤسسات و شرکت‌هایی که توسط صندوق بازنشستگی کشوری در اختیار این شرکت گذاشته می‌شود.

ترکیب سهامداران این شرکت به شرح زیر است:

صندوق بازنشستگی کشوری: ۸۴.۴ درصد
موسسه صندوق بیمه اجتماعی روستائیان وعشایر: ۱.۸ درصد
شرکت بیمه مرکزی جمهوری اسلامی ایران: ۱.۸ درصد
شرکت گروه مدیریت ارزش سرمایه: ۱.۴ درصد
سایر سهامداران حقوقی و حقیقی: ۱۲.۷ درصد

آدرس: تهران، خیابان شیراز جنوبی، پایین‌تر از اتوبان شهید همت، خیابان زرتشتیان، بعد از تقاطع گلستان، پلاک ۱۱، کدپستی: ۱۴۳۶۹۳۵۷۵۳
تلفن: ۴۱۲۳۷۰۰۰-۰۲۱
فکس: ۴۰۸۸۰۹۶۰-۰۲۱
ایمیل: [email protected]

معرفی شرکت صنایع شیر ایران (پگاه)

شرکت صنایع شیر ایران به‌عنوان یکی از شرکت‌های تابعه صندوق بازنشستگی کشوری (سهامدار عمده) هلدینگی درحوزه صنایع غذایی است که محصولات متنوعی در صنعت لبنی و نوشیدنی و پودری تولید می‌کند. این هلدینگ با۲۹ شرکت در ۱۳ استان کشور فعالیت دارد و با تکیه بر منابع خود و استفاده بهینه از آنها نقش رهبری در صنعتی را بر دوش دارد که نخستین شرکت آن بوده است. حفظ و ارتقا ارزش سرمایه سهامداران برای هلدینگ یک اصل و در کنار آن سرمایه‌های انسانی (انتخاب مدیران شایسته) مهمترین محور ارزش‌آفرینی هلدینگ است. موضوع فعالیت شرکت مدیریت، راهبری، نظارت و پشتیبانی واحدها و شرکت‌های مرتبط با صنایع یاد شده است.

شرکت سهامی صنایع شیر ایران هم‌اکنون دارای ۱۶ کارخانه تحت پوشش است که تحت مدیریت هلدینگ در ۱۳ استان بزرگ ایران مشغول فعالیت است.

هلدینگ صنایع شیر پگاه به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده صنعت لبنیات در خاورمیانه ۲۹ زیرمجموعه تولیدی دارد و در نوع خود در منطقه بی‌نظیر است.

آدرس: تهران، نلسون ماندلا، پایین‌تر از چهار راه حقانی(جهان کودک)، نبش خیابان ۲۳، شماره۶۰

صفر تا صد طرح توسعه میدان نفتی آزادگان/ تامین مالی 7 میلیارد دلاری بدون برجام

برجام بر خلاف ادعای دولت قبل، منجر به جذب سرمایه‌گذاری در پروژه‌های نفتی ایران نشد اما در دولت سیزدهم برای نخستین بار بدون برجام با سرمایه‌گذاری ۷ میلیارد دلاری بانک‌ها و با سهامداری ۱۲ شرکت ایرانی توسعه میدان آزادگان انجام می‌شود.

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، روز گذشته تفاهم نامه طرح توسعه میدان نفتی مشترک آزادگان بین شرکت ملی نفت ایران و 12 شرکت ایرانی امضاء شد.

میدان نفتی مشترک آزادگان، جزو 10 میدان بزرگ دنیاست که پیش از این، توسعه فاز اول آن در قالب دو بخش آزادگان شمالی و آزادگان جنوبی در دستور کار قرار گرفته بود.

در فاز دوم توسعه میدان آزادگان به میزان 7 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری خواهد شد که 80 درصد منابع آن توسط بانک‌ها و 20 درصد منابع توسط شرکت‌های اکتشاف و تولید تامین مالی می‌شود؛ البته امکان تامین مالی 20 درصد از سهم 80 درصدی بانک‌ها توسط سازوکار بورس و با جذب سرمایه از مردم نیز تعبیه شده است.

در این طرح، 420 حلقه چاه تولیدی و تزریقی حفاری می‌شود و در اوج کار تعداد 40 دستگاه دکل حفاری مورداستفاده قرار می‌گیرد.

نفت درجای میدان نفتی آزادگان 32 میلیارد بشکه بوده و طبق این طرح عدد تولید به 570 هزار بشکه در روز افزایش می‌یابد.

مدت زمان اجرای طرح توسعه میدان آزادگان 7 سال است و طول کل قرارداد شامل توسعه و بهره‌برداری 20 سال در نظر گرفته شده است.

برای اجرای این طرح، شرکت اکتشاف و تولید آزادگان تاسیس می‌شود که سهامدار آن، 12 شرکت ایرانی شامل 6 بانک ملت، تجارت، ملی، پارسیان، پاسارگاد و شهر و 6 شرکت اکتشاف و تولید قرارگاه خاتم‌الانبیا، توسعه صنعت نفت پرشیا، انرژی گستر سینا، مپنا و اویک هستند.

از سال دوم پس از آغاز کار، بازگشت سرمایه از طرح توسعه آزادگان آغاز می‌شود که سهامداران می‌توانند بخشی از منابع موردنیاز در ادامه کار را از این طریق تامین کنند.

این نخستین بار در تاریخ صنعت نفت است که بانک‌های ایرانی به جای اعطای وام و تسهیلات تامین مالی مستقیم و غیرمستقیم تامین مالی مستقیم و غیرمستقیم به صورت مستقیم در پروژه‌های نفتی سرمایه‌گذاری می‌کنند.

طرح توسعه میدان نفتی آزادگان از سال هشتم به نقطه سربه‌سر می‌رسد و درآمد این طرح در طول 20 سال 115 میلیارد دلار خواهد بود.

در این طرح بیش از 24 هزار شغل مستقیم و غیرمستقیم ایجاد خواهد شد و 280 میلیون دلار ظرفیت انجام مسئولیت اجتماعی وجود دارد.

یکی از راهکارهای وزارت نفت دولت سیزدهم برای تامین مالی طرح‌ها، استفاده از ظرفیت نظام بانکی است. خبرگزاری فارس در گزارشی با عنوان «11 اقدام برای تامین مالی پروژه‌های نفتی با سرمایه‌گذاری کنسرسیوم بانکی و پتروشیمی» به این موضوع پرداخته است.

تامین مالی این طرح از این جهت مهم است که در شرایط تحریم، با اجرای راهبرد «بی‌اثر کردن تحریم» در اتکا به توان داخلی رقمی معادل 7 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری شد، درحالی راهبرد «مذاکره با آمریکا» حتی با انعقاد برجام نیز نتوانست در پروژه‌های نفتی کشور جذب سرمایه کند.

صورت جریان وجوه نقد Cash flow statement

یکی از مهارت‌های لازم برای فعالیت در بازار بورس، تسلط به روش‌های تحلیل بنیادی است. در تحلیل بنیادی، صورت‌های مالی به ۴ بخش کلی تقسیم می‌شوند. ترازنامه، صورت سود و زیان، صورت سود و زیان جامع و صورت جریان وجوه نقد، انواع صورت‌های مالی هستند که تحلیل آن‌ها تاثیر قابل توجه‌ای در نتیجه‌ی سرمایه گذاری شما دارد. صورت جریان وجوه نقد بر اساس اطلاعات موجود در ترازنامه و سود و زیان محاسبه‌می‌شود. تغییرات میزان وجه نقد، در صورت جریان وجوه نقد مورد بررسی قرار می‌گیرد.

صورت جریان وجوه نقد (Cash flow statement) چیست؟

صورت جریان وجوه نقد (cash flow statement)، یکی از صورت‌های مالی است که اطلاعات مربوط به همه‌ی جریان‌های نقدی و تراکنش‌ها را بررسی و ارائه می‌کند. همچنین صورت مالی جریان وجوه نقد، همه‌ی جریان‌های خروجی که برای فعالیت¬ های تجاری و سرمایه¬ گذاری در یک دوره معین پرداخت و در اصطلاح خرج می‌شوند را نیز شامل می‌شود. بررسی و تحلیل صورت جریان وجوه نقد ( (Cash flow statement از اهمیت بسیاری برای تحلیلگران، فعالان بازار بورس و مدیران شرکت‌های فعال در بازار بورس برخوردار است. با تحلیل صورت جریان وجوه نقد، قادر خواهید بود که مشخصا متوجه‌ی این شوید که شرکت برای چه و در چه حوزه‌هایی، سرمایه¬ گذاری بیشتری می‌کند.

نحوه‌ ایجاد صورت جریان وجوه نقد

تا به اینجا به اهمیت بررسی و تحلیل صورت جریان وجوه نقد پی بردید. مانند هر صورت حسابی در تحلیل بنیادی، محاسبات صورت جریان وجوه نقد نیز روش‌های متفاوتی دارد. صورت جریان وجوه نقد به ۲ روش مستقیم و غیر مستقیم انجام می‌شود.

صورت جریان وجوه نقد به روش مستقیم

در این روش از محاسبات صورت جریان وجوه نقد وجوه، جریان فعالیت‎‌های عملیاتی مکتوب و در انتها جریان پول خرج شده از پول دریافتی، کم می¬شود. به عبارت دیگر، باید چگونگی ایجاد جریان‌های نقدی و همچنین نحوه مصرف و پرداخت وجوه نقدی را فهرست کنید و سپس اختلاف بین جریان وجوه نقدی دریافتی و خرج شده، صورت جریان وجوه نقد به روش مستقیم می‌باشد. در این روش اصول و فرمول‌هایی وجود دارند که در ادامه به آن‌ها اشاره می‌کنیم:

• وجوه نقد حاصل از فروش = (حساب‌های دریافتنی پایان دوره – حساب‌های دریافتنی در آغاز دوره) + فروش
• وجوه نقد حاصل از ارائه خدمات = (حساب‌های دریافتنی پایان دوره – حساب‌ها دریافتنی ابتدای دوره) + درآمد خدمات
• وجوه نقد پرداختی بابت مواد اولیه = (موجودی پایان دوره – موجودی ابتدای دوره) + هزینه مواد اولیه
• وجوه نقد پرداختی برای حقوق و دستمزد = (حقوق پرداختنی پایان دوره – حقوق پرداختنی ابتدای دوره) + هزینه حقوق

صورت جریان وجوه نقد به روش غیر مستقیم

در روش غیر مستقیم، اطلاعاتی همچون گردش پول درآمد خالص برای محاسبات فعالیت‌های عملیاتی مورد نیاز است. در این روش محاسبه‌ی صورت جریان وجوه نقد، درآمد خالص، عامل بسیار مهمی می‌باشد. این روش پیچیدگی خاصی دارد اما می‌توانید از نرم افزارهای محاسباتی QuickBooks کمک بگیرید و صورت جریان وجوه نقد به روش غیر مستقیم را ساده‌تر محاسبه کنید.

اهمیت و هدف صورت جریان وجوه نقد چیست؟

با بررسی صورت جریان وجوه نقد شرکت‌های فعال در بازار بورس، می‌توانید از میزان وجوه نقد مصرف شده در طی یک سال مالی مطلع شوید. از صورت جریان وجوه نقد، می‌توان به اطلاعاتی همچون بدهی‌ها هم پی برد که در تصمیم گیری نهایی برای انتخاب سهم مناسب برای سرمایه‌ گذاری، تاثیر چشمگیری دارد. به طور کلی اهمیت و هدف صورت جریان وجوه نقد در ۵ فاکتور مورد بررسی قرار می‌گیرد:

• اطلاع از گردش مالی شرکت و بررسی انعطاف‌پذیری مالی شرکت

• برنامه‌ریزی جریان‌های نقدی

• شناخت منابع تأمین مالی و کنترل جریان آن‌ها

• ارزیابی قدرت پرداخت بدهی‌ها

• ارزیابی تأثیر رویدادها بر گردش مالی شرکت

ساختار و اجزای صورت جریان وجوه نقد

صورت جریان وجوه نقد بر اساس ماهیت جریان¬های ورودی و خروجی ( تراکنش‌ها ) به گروه‌های مختلفی تقسیم می‌شود. جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های عملیاتی (CFO) ، جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های سرمایه گذاری (CFI) و جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های تامین مالی (CFF)از اصلی‌ترین تقسیم بندی ساختار صورت جریان وجوه نقد هستند.

جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های عملیاتی (CFO)

مواردی که در صورت سود و زیان گزارش می شوند شامل جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های عملیاتی هستند. همان طور که اسم‌شان مشخص است شامل مواردی می‌شوند که به صورت نقدی دریافت یا پرداخت شده باشند. برای مثال در این نوع از صورت مالی، فقط درآمدهایی که به ‌صورت نقدی از مشتری دریافت شده باشند یا فقط هزینه‌هایی که نقداً آن ها را پرداخت کرده باشند، گزارش می شوند. تفاوت این دسته از صورت جریان ها با صورت سود و زیان این است که فقط مواردی را شامل می‌شوند، که پول نقد برای آن تراکنش جابه‌جا شده باشد.

جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های سرمایه گذاری (CFI)

تراکنش ‌هایی که به دارایی های غیر جاری (ثابت) مرتبط می‌شوند، در دسته فعالیت‌های سرمایه‌گذاری جای می‌گیرند. خرید ماشین آلات، ساختمان، زمین، تجهیزات و حتی سرمایه‌ گذاری در شرکت‌های دیگر همه و همه در صورت جریان وجوه نقد از نوع فعالیت‌های سرمایه گذاری هستند.

جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های تامین مالی (CFF)

جریان‌های نقدی مربوط به فعالیت های تامین مالی، آخرین دسته است. در این صورت مالی تنها تراکنش‌هایی گزارش می‌شوند که جریان‌های نقدی مربوط به تامین مالی شرکت هستند. وجوه دریافتی و پرداختی شرکت وجه نقد مورد نیازشان را از منابع خارج از شرکت تامین می‌کند. افزایش سرمایه از آورده ی نقدی، وجوه دریافتی از انتشار سهام و وجوه دریافتی و پرداختی مرتبط به وام بانکی یا اوراق بدهی همه و همه از جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های تامین مالی به شمار می‌روند.

جمع‌بندی

یکی از صورت های مالی اساسی که توسط تحلیلگران بنیادی به شدت مورد استفاده قرار می‌گیرند، صورت جریان وجوه نقد است. طبق اصل شفافیت فعالیت شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، ملزم به اطلاع رسانی عمومی صورت جریان وجوه نقد شرکت‌ها اجباری می‌باشد این صورت مالی نشان‌گر میزان وجود وجوه نقد در شرکت است و این‌که از وجوه نقد از چه منابعی به شرکت تزریق می‌شوند و در چه حوزه‌هایی خرج می‌شوند.